主要观点总结
本文讨论了市场利率定价自律机制发布的关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议和对银行负债成本的影响。文章分析了银行负债端量价矛盾、存款规模变化、存款加权平均成本率变化以及银行净息差的情况。同时，也讨论了存款利率下调对债市的影响，包括非银资金中枢的可能变化、信用票息行情的演绎等。最后，给出了风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 银行负债端量价矛盾
文章指出，尽管有禁止银行手工补息政策的落地，但银行负债成本下降效果并不显著，原因在于负债端的量价矛盾。个人活期、企业活期存款流向高价的非银存款、同业存单，增量集中在成本更高的非银存款与个人定期存款。
关键观点2: 存款利率下调对债市影响
存款利率下调加剧了债市收益荒，同业负债成本下降带来的可能是非银资金利率中枢的下降。规范非银活期存款定价、加入“利率调整兜底条款”本质上可能还是难以有效解决银行负债端量与价的矛盾。对于债市而言，新一轮存款利率自律定价机制的调整偏利好，有助于降低非银资金利率中枢，加速信用票息行情演绎。
关键观点3: 风险提示
文章提到了三个主要的风险提示：货币政策出现超预期调整、流动性出现超预期变化、信用风险超预期。
文章预览
摘 要 2024年11月29日，市场利率定价自律机制发布《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》和《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议》。这两个自律倡议对银行负债成本降低有多大作用，对债券市场会产生什么影响？ 量与价的矛盾，降不动的银行负债成本 年初银行业已经历第一轮高息存款整顿，但降成本效果并不显著，根源是负债端的量价矛盾。 银行不得不在“缩表”还是“通过高价的非银存款、同业存单维持负债规模”的两难中做出选择。9月相比3月，利率相对低的个人活期、企业活期存款规模分别下降0.63、2.08万亿元，增量集中于成本更高的非银存款与个人定期存款，增幅分别为3.68、2.12万亿元。 规范非银活期存款定价、加入“利率调整兜底条款”本质上可能还是难以有效解决银行负债端量与价的矛盾。 对
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