主要观点总结
本文主要对10月的CPI和PPI数据进行了详细解读。10月CPI同比较9月的0.4%回落至0.3%，低于彭博一致预期；PPI同比降幅较9月的2.8%继续走阔至2.9%，低于彭博一致预期。综合而言，10月CPI同环比走弱主要受食品价格回落的拖累，核心CPI同比小幅改善。PPI方面，行业间分化格局延续，部分行业受益于稳增长政策的落地而环比止跌回升。展望未来，随着稳增长政策效果的逐步显现，有望支撑4季度通胀指标温和回升。
关键观点总结
关键观点1: 10月CPI和PPI数据解读
10月CPI同比较9月回落，低于市场预期；PPI同比降幅继续走阔，亦低于市场预期。食品价格回落是CPI回落的主要原因，而PPI的变动则受到国际能源金属等大宗商品价格波动下行的影响。
关键观点2: CPI和PPI的环比走势
CPI环比增速弱于季节性水平，而PPI环比降幅有所收窄。这显示出通胀指标在四季度有温和回升的可能。
关键观点3: 行业间分化格局
部分行业如煤炭、钢材、水泥等受益于稳增长政策的落地而环比止跌回升，而有色金属价格上行带动有色冶炼价格同环比仍较强。
关键观点4: 未来展望
随着稳增长政策效果的逐步显现，有望支撑四季度通胀指标温和回升。但也需要关注稳增长政策执行力度和地产需求超预期走弱等风险因素。
文章预览
点击小程序查看研报全文 核心观点 10月通胀数据点评 10月中国CPI同比较9月的0.4%回落至0.3%，低于彭博一致预期0.4%，环比较9月的0%回落至-0.3%；PPI同比降幅较9月的2.8%继续走阔至2.9%，低于彭博一致预期的-2.5%，环比较9月的-0.6%回升至-0.1%。 综合而言：10月CPI同环比走弱主要受食品价格回落的拖累，与内需更为相关的核心CPI同比小幅改善。 核心CPI同比从9月的0.1%回升至0.2%、环比亦从9月的-0.1%转正为0，部分受益于国庆假期旅游活动的提振，但整体而言仍较季节性水平（18-23年均值、除2020年）偏弱。而食品价格或受前期天气扰动消退的影响、环比录得-1.2%、明显弱于季节性水平约0.7%，贡献了CPI环比降幅的7成， PPI同比略有走阔、而环比降幅有所收窄，其中行业间分化格局延续——石油石化链价格下行对PPI同比的拖累从0.5个百分点走阔至0.7个百分点， 部分受
………………………………
