【兴证张忆东（全球策略）团队】好风凭借力——美联储降息有利于香港本地优质红利资产重估

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— ●●●● — 报告正文 — ●●●● — 一、香港本地股当前的配置性价比如何？ 1、 股东回报：香港本地股通过持续稳健派息回馈股东 。近年来，香港本地股分红比例、每股股息金额保持相对稳定。2023年香港本地股平均分红比例超过80%；2024年中报，平均每股股息金额为0.49港元。截至9月18日，以恒生香港35指数、万得香港本地股指数为代表的香港本地股股息率TTM分别达到5.8%、7.6%，处于2018年以来的高位水平。 2、 基本面：降息带来财务成本下降。 香港本地公司有息负债主要以港币或者美元计价，2024H1本地股平均融资成本为4.33%，而当前美国已开启新一轮降息周期，后续融资成本有望下行。9月18日（美国当地时间）美联储宣布降息50bp，将联邦基金利率目标区间下调为4.75%-5.00%；9月19日，中国香港金融管理局宣布，将基准利率下调50个基点至5.25%。 3 ………………………………