红利风格的宏观环境友好程度将于岁末年初见平顶——红利风格系列研究之宏观择时篇

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作者： 王大 霁S1230524060002 导读 我们预计领先3期的红利风格宏观友好度评分指标将于2024年底附近见到2018年以来的高点，此后先在高位震荡数月后方才小幅回落。因此红利风格未来十二个月预期超额收益仍为正，只是超额收益累积速度将略有下降。中短期而言，在红利风格宏观友好度评分明显下降前继续看好红利风格。在红利风格宏观友好度评分下降趋势出现后，增加对红利+策略的关注。 摘要 ▶ 1、红利风格约等于“金融+稳定-成长风格” 。 过去十年间，从滚动相关性角度，红利指数与中信金融、稳定风格指数超额收益显著正相关，与成长风格指数负相关 。 ▶ 2、 构建红利风格宏观友好度评分指标：对红利超额收益解释力较强，相关性可达0.81。 在宏观友好度评分指标数据库框架下，以0.75、0.5和-0.25权重将稳定、金融、成长风格的宏观友好度评 ………………………………