主要观点总结
本文是对某公司24Q1-3的业绩预期与估值的评析，包括营收、净利润、毛利率等指标的分析，以及对于未来业绩的预测和风险评估。文章还介绍了该公司的业务投入、现金流状况，并给出了财务预测和团队介绍。
关键观点总结
关键观点1: 公司24Q1-3业绩符合预期，营收和净利润同比有所下降
公司24Q1-3营收10.1亿元，同比-15.9%，归母净利润1.5亿元，同比-25.7%。业绩符合市场预期。
关键观点2: 热泵行业短期需求承压，但长期市场前景广阔
热泵行业去库导致短期需求承压，但政策加码有望带动需求逐步回暖。公司正在积极应对热泵领域的需求下滑，同时拓展新行业，预计数据中心占比将提升。
关键观点3: 新能源汽车热管理业务持续投入，市占率有望提升
公司在新能源汽车热管理领域持续研发投入，产品线丰富，预计市占率有望持续提升，24-26年板块营收CAGR有望达40%。
关键观点4: 业务投入带动费用增加，现金流短期承压
公司期间费用增加，现金流短期承压。但长期来看，随着业务的发展，现金流状况有望改善。
关键观点5: 投资评级与风险提示
考虑到热泵需求仍处低位，公司24-26年的归母净利润有所调整。投资评级为“买入”，但提示宏观经济下行、新能源车销量不及预期、热泵去库不及预期等风险。
文章预览
盈利预测与估值 投资要点 24Q1-3营收同比-16%、归母净利润同比-26%、业绩符合市场预期。 公司24Q1-Q3营收10.1亿元，同比-15.9%，归母净利润1.5亿元，同比-25.7%；其中24Q3营收3.5亿元，同环比-15.5％/-3％，归母净利润0.6亿元，同环比-34.5%/9.7％。24Q1-3毛利率24.4%，同比-1.0pct，归母净利率14.7%，同比-1.9pct，24Q3毛利率27.8%，同环比1.4/6.1pct，归母净利率15.6%，同环比-4.5/1.8pct。热泵行业去库导致短期需求承压，业绩符合市场预期。 HVAC/R：热泵库存或已见底、政策加码有望带动需求逐步回暖。 1）热泵领域，出口高基数+补贴退坡（23年德国补贴由40%降为30%）情况下，需求持续下滑，拖累公司业绩。当前热泵去库已接近一年，海外龙头库存水平已降至低位。同时德国新政出台（补贴比例提升至70%，但需购买德国本土生产的热泵，公司产品为零部件，客户为欧洲龙头，符
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