穿越周期的迷雾：东方红资产管理的量化投资之道

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被动产品俨然已经成为当下市场 主要 的增量 之一 。 过去几年，随着主动权益和量化产品陆续出现大幅回撤，投资人对主动投资的信心几乎趋向冰点，而与之对应的是以宽基指数为代表的被动产品继续逆势增长，指数化投资理念日益深入人心。 大部分人对被动产品的初印象，都来源于巴菲特与西德斯的十年赌约，其结果以后者挑选的5只满仓对冲基金FOF落败标普500而告终。 而后来的许多戏剧性数据，则进一步强化了指数投资“势不可挡”的形象。比如管理规模超百亿美元的内华达退休金投资基金，在很长一段时间里仅有CIO一人负责投资管理工作，但因为全部买了指数基金，因此还是轻松跑赢绝大多数投资经理。 但被投资人 忽略的另外一个客观现实是，由于市场发展阶段、投资者结构以及信息披露透明度等多维度差异，A股的有效性目前距离美股 ………………………………