华泰 | 建筑工程：化债力度加大，板块困境反转

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化债力度加大，建筑板块困境反转，有望迎报表修复时代 根据10月12日财政部新闻发布会，为了缓解地方政府的化债压力，将出台“近年来支持化债力度最大的一项措施”。我们认为建筑工程企业长期为地方政府垫资施工的模式导致其资产负债表受损严重，化债力度加强有利于报表修复，有望提升资产质量、改善ROE和现金流，建议关注：低PB大型建筑央企；天津、湖南、贵州、江西等弹性地区建企；亏损园林/PPP工程公司边际改善空间较大。 点击小程序查看研报原文 核心观点 拟将出台近年来支持化债力度最大的一项措施 据财政发布会，截至2023年末，全国纳入政府债务信息平台的隐性债务余额比2018年摸底数减少了50%。根据WIND，2018年城投有息负债规模约16万亿。从化解时间看，24年8月27日150号文提到（城投）退平台不晚于27年6月末。从支持力度看，20 ………………………………