国投电力：水电利润持续增长，火电板块略承压

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事件 2 024前三季度公司实现营业收入444亿元，同比+4.3%；实现归母净利润65.8亿元，同比+8.7%。其中第三季度实现营业收入172.9亿元，同比+6.9%；实现归母净利润28.3亿元，同比+4.4%。 点评 ▍ 水电：Q3雅砻江电价好于市场预期 ①电量：由于来水较同期偏丰，Q3雅砻江水电发电量337.1亿千瓦时，同比+24.6%；上网电量335.4亿千瓦时，同比+24.6%。 ②电价：Q2由于电量的结构性压力，雅砻江水电平均上网电价同比下滑9.65%。市场由此担心Q3电价压力，实际结果雅砻江水电的Q3电价在电量同比较大幅度增长的情况下仅同比下滑1.4%，好于市场预期。 雅砻江水电单Q3实现营业收入86.13亿元，同比提升22%；实现归母净利润约35.61亿左右，同比增长约16.7%。 小水电方面，国投大朝山/国投小三峡Q3发电量分别为19.1/14.1亿千瓦时，分别同比-5.4%/+27%；平均上网电价分别为0.188/0.227元/ ………………………………