中金 | “固收+”基金：向港股要收益

主要观点总结

本文主要介绍了中金公司关于投资价值“固收+港股”策略的研究报告，详细阐述了该策略的投资价值、市场格局、配置特征等关键信息。

关键观点总结

关键观点1: 一、投资价值

“固收+港股”策略正当其时，具有优秀的收益效应，能够满足广泛的个人投资者“进可攻退可守”的风险收益预期，适合作为一站式投资工具持有。

关键观点2: 二、市场格局

规模数量：突破新高，在“固收+”基金中的市场份额大幅抬升；年初至今收益优势突显，九成以上实现年初至今正收益。

关键观点3: 三、配置特征

配置特征上注重防御与高股息，重仓互联网龙头；股票区域配置：“固收+”基金港股配置比例持续抬升，“固收+港股”策略产品的港股持仓超过50%；行业分布上强调防御性，以传统周期和高分红资产为主导。

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点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 投资价值：“固收+港股”策略正当其时 2025年以来，港股市场表现亮眼，截至2025年2月27日，恒生指数和恒生科技指数年初至今涨幅分别为18.2%和31.6%，相比之下，同期沪深300指数（+0.8%）、MSCI全球指数（+1.9%）和新兴市场指数（+4.5%）涨幅相对落后。本轮港股市场上涨集中在科技领域，结构性特征更加明显，展望未来，市场期待来自产业层面的增量催化因素，以及后续总量政策是否有推动顺周期板块补涨的可能；当然也需关注市场情绪透支以及科技股估值水位隐忧。 “固收+港股”策略正当其时。一方面，“纯债资产打底”+“港股红利防御”+“科技龙头增厚”的配置方案满足了广泛的个人投资者“进可攻退可守”的风险收益预期，适合作为一站式投资工具持有。另一方面，低利率时代下债券票息普遍摊薄，高息 ………………………………