套息交易退却，AI仍是叙事焦点

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作者：宋雪涛 钟天 来源：雪涛宏观笔记（ID：xuetao_macro） 导语： 在套息交易风暴过去之后，目光仍然需要聚焦于美国AI的进程，AI发展的故事就是当下最大的宏观叙事。 过去的一个月，我们看到了市场交易逻辑的变化，且出现了非线性加剧的过程。但在套息交易的风暴平静之后，我们认为最核心的观察基准还是落在AI的进程上；与之映射的科技股走势既关系到家庭财富、消费和经济，也影响了美元强弱和美债扩张空间。 如果AI叙事能够继续，美股可能就只是技术性调整。 从数据看，美国经济当下依然没有太大问题，只是在高利率下周期性放缓，联储不会过早降息，也不会抢戏“AI”。 故事不一定要讲到结尾，但要不断留下悬疑和彩蛋，也需要一些“戏剧性的矛盾”让大家保留兴趣。当下的矛盾是华尔街和硅谷开始对立，硅谷仍在烧钱，而华尔街 ………………………………