安踏体育||2024H1核心利润超预期，百亿回购提振信心——开源可选消费

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点击关注， 可以订阅哦！ 投资要点 文：开源吕明可选消费团队（纺服/家电/轻工） 2024H1核心利润超预期，百亿回购提振信心，维持“买入”评级 2024H1公司收入337.35亿元（同比+13.8%，下同），归母净利润77.21亿元（+62.6%），不包括联营公司损益及Amer上市的非现金利得的归母净利润61.61亿元（+17%），拟于未来18月内以不超过100亿港币用于回购，2024H1派息率50.1%（2023H1为45.7%）。考虑2024H1安踏及其他品牌收入超预期，核心业务OPM稳健，但考虑线下消费疲软、FILA潮牌及儿童处于调整期，我们上调2024-2025年、下调2026年盈利预测，预计归母净利润为136.4/137/153.6亿元（原为134.3/136.6/156.5亿元），当前股价对应PE为14.6/14.5/12.9倍。公司坚持单聚焦、多品牌、全球化战略，安踏品牌在大众定位下丰富跑步矩阵并强化营销资源并通过渠道分级及零售提效提升店效，FILA ………………………………