美联储降息交易分析手册

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报告作者：颜子琦、林虎 摘要 联储：通胀压力或不掣肘缩表节奏放缓与降息预期 美联储缩表进程进行到哪一步了？ 美联储共进行4轮大规模扩表、2轮缩表，2008年后货币政策框架转为“充足准备金框架”，2022年6月至今重启QT。从美联储资产负债结构来看，资产端持有美债规模下滑，负债端RRP规模下降，至6月FOMC会议宣布减持国债规模下降至250亿美元每月，缩表进程进一步放缓。 美联储有哪些货币政策工具？ 传统货币政策工具包括公开市场操作、准备金制度、贴现制度，其中法定存款准备金率2020年3月调整为0%，2023年6月公开市场操作以及市场利率的基准调整为SOFR。除此之外，2007-2008金融危机、2022年疫情期间美联储创设20余种货币政策工具，针对海外央行、一级交易商、存款类机构等定向投放流动性。 美联储货币政策框架如何？ 利率走廊框架下， ………………………………