【宏观】姜超：那些年，别人家的金融去杠杆！——金融去杠杆的国际经验研究

文章预览

美国：金融迅速出清，最早走向复苏。 21 世纪初，宽松货币政策叠加监管趋松，美国银行业开始激进扩张，非存款类负债占总负债的比重维持在 30% 以上的高位，资产端大量配置房地产。次贷危机爆发后，美国政府在救助部分金融机构的同时，也任由一些机构破产，例如 08-14 年间有超过 500 家银行破产倒闭。经过救助、破产、重组、兼并等多重途径，美国金融业可谓大“换血”，但这一过程中金融业迅速出清，向实体融资的功能恢复，美国经济开始好转。   欧元区：杠杆先升后降，金融回归稳健。 欧洲银行业在 08 年金融危机之前也激进扩张，也是主动负债在驱动。随着房地产泡沫破灭，银行资产质量恶化，不良率飙升。面对危机，欧洲加强监管要求，促使商业 ………………………………