中银多因子选股（八）— 价值掘金因子

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(一) 价值掘金因子：构建理念 成长掘金因子： 2023年Q1发布的深度报告《中银证券多因子选股系列：价值盲区掘金因子: 纳入市场对预期的修正效率》从股票基本面和量价两个维度出发，通过将业绩超预期因子、预期估值变动、低换手波动率3个子因子复合构建了“价值掘金”因子。该因子本质是成长性因子，通过“挖掘基本面具有成长性 + 市场定价效率较低的股票”获取超额收益； 价值掘金因子： 本文通过定量刻画股票估值偏离基本面的错误定价程度，并结合市场定价修正效率，构建深度价值类因子。 多因子回测框架说明 因子行业市值中性化定义：通过将原始因子值对个股市值与行业变量进行OLS回归取残差方式来构建中性化因子，回归所得残差需进行截面Z-score处理得到最终中性化因子。其中，行业层面选择中信一级行业构建哑变量，市值层面选 ………………………………