焦煤近期基本面调研纪要

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产能 ：16开始去产能，十三五期间去9.8亿吨，其中炼焦煤3.2亿吨，占比33%。实际去产能情况远高于发改委目标。政策性去产能任务基本完成，往后看煤矿自然淘汰为主流，预计仍然有4800万吨淘汰，其中1900万吨炼焦煤。截至去年底中国煤矿总产能54亿吨，炼焦煤13亿吨，占24%，13亿中只有50%是有效供应产能，因为炼焦煤要经过洗选成精煤才能炼焦，10亿吨处于生产状态，3亿吨在建（包含动力煤）。新增只是从建设状态变为生产状态，近几年动力煤产能较快，炼焦煤提升有限，预计今年新增炼焦煤3900万吨（很小），有效产能极限为2300万吨，今年年底10.9亿吨炼焦煤产能。 供应 ：去年原煤产量39亿吨，同增1.4%，炼焦煤商品煤供应量3.85亿吨，同增0.9%，增速低于原煤。分区域 ………………………………