YY | 超长期信用债分析手册

文章预览

摘要 目前高票息资产稀缺，信用下沉的性价比不高，久期策略相对占优，市场对于超长期信用债的关注度明显提高。本文基于 YY Odin 可投库、一级回顾、前台成交、二级成交 等数据，从以下内容展开分析： 存续情况： 主体集中度高， YY评级多位于1-4区间，剩余期限集中在7-10年，最新估值多数位于2.2%-2.6%。 一级市场： 今年超长期信用债供给放量，呈现出发行期限拉长、单只发行规模走扩、发行主体资质向高评级集中的特征；一级投标情绪高涨，发行利率明显压缩。 二级成交 ：成交活跃债券集中在7-10年期、YY评级3-4，城投债成交占比有所回升；月度换手率显著提升，市场偏好2024年发行的“新券”，新债发行首月的成交量占到7成左右。 现券交易 ：保险、基金和其他产品是主要净买入力量，品种以7-10年、30年为主，未来险资有望持续增配长久期资 ………………………………