主要观点总结
本文提供了关于广发证券资深宏观分析师贺骁束及广发宏观郭磊团队对11月经济数据的详细分析，包括工业部门开工率、整车货运量、建筑资金到位率、地铁航班数据、地产销售、乘用车销售、白电销量、集装箱吞吐量、价格表现以及宏观经济政策等关键点的详细解读。文章同时涵盖了宏观交易主线、大类资产配置展望、货币政策执行报告解读、财政收支数据解读等多个方面的分析。
关键观点总结
关键观点1: 工业部门开工率和整车货运量
11月前两周工业部门开工率多数环比随季节性略有放缓，同比涨跌互现。整车货运量环比继续上行，同比小幅回落，代表生产性服务业情况。
关键观点2: 建筑资金到位率和实物工作量
建筑资金到位率进一步好转，实物工作量相对平稳，表明建筑资金流动性改善，但实物工作量增长有限。
关键观点3: 地铁航班数据和地产销售
地铁和航班数据同比表现平稳，地产销售环比继续上行，同比增幅进一步扩大，显示出内需稳步恢复。
关键观点4: 乘用车销售和价格表现
乘用车销售同比延续高增长，但价格表现较为分化，没有形成强趋势，表明供需关系仍处于调整期。
关键观点5: 宏观经济政策
文章对政策环境进行了展望，包括财政和货币政策，以及这些政策对资产定价的影响，提示投资者关注政策动向。
文章预览
广发证券资深宏观分析师 贺骁束 hexiaoshu@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第一， 11月前两周工业部门开工率多数环比随季节性略有放缓，同比涨跌互现。截至11月第二周，全国247家高炉开工率（期末值、下同）环比、同比分别变动0.1、1.9pct（前月同比变动-0.4pct）。焦化企业开工率环比、同比变动0.4、8.1pct（前月同比变动-7.4pct）。PTA江浙织机负荷率环比、同比变动0.5、0.9pct（前月同比变动11.8pct）。山东地炼开工率环比、同比变动2.5、-5.9pct（前月同比变动11.8pct）。汽车半钢胎开工率环比略有下行，环比、同比分别变动-0.2、6.6pct（前月同比变动6.3pct）。 第二， 11月前两周整车货运量环比继续上行，同比小幅回落。11月前15日整车货运流量均值123.1，相较去年同期回升1.4%（前月同比2.5%）。11月1日-7日、8-15日均值分别为120.0、125.8。整车货运流量指数代表
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