【华泰宏观】为何日央行超预期加息但市场反应偏积极？

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 今日（7月31日）日央行将政策利率从0-0.1%上调至0.25%左右，幅度超过此前市场预期； 同时，月度购债规模从当前的6万亿日元左右逐步下降至2026年一季度的2.9万亿日元，缩表速度略不及此前市场预期。日央行明确表示若经济走势符合预期，未来还将进一步加息，植田和男在记者会上的表态也较为鹰派。7月29日NHK部分泄露本次会议内容，市场已经提前反应，叠加缩表速度不及预期， 7月会议决议公布后短期内市场反应较为温和，但植田和男在记者会上表态显著偏鹰，强调0.5%可能不会是利率上限（暗示后续进一步加息空间）。 日央行意外加息，而美联储降息已经箭已在弦，日元快速拉升至150附近，而有意思的是，日股也上涨1.5%。我们认为，5月后、尤其是7月以来日股和日元走势的相关性逆 ………………………………