【东吴电新】海兴电力2024年三季报点评：盈利能力恒强，业绩整体符合市场预期

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盈利预测与估值 投资要点 事件： 公司24Q1-3营收34.1亿元，同比+18.7%，归母净利润7.9亿元，同比+18.3%，毛利率46%，同比+5.8pct，归母净利率23.2%，同比-0.1pct；其中24Q3营收11.5亿元，同比+16.1％，归母净利润2.6亿元，同比+11.5%，毛利率49.4%，同比+6.1pct，归母净利率22.4%，同比-0.9pct。公司24Q3计提资产减值0.23亿元，我们认为主要系海外项目的存货计提，后续随着项目执行交付计提有望冲回。考虑到减值、税收等一次性因素影响，公司业绩整体符合市场预期。 海 外： 系统解决方案项目成为主流，看好毛利率保持较高水平。 24Q3公司综合毛利率达到49.4%，同比+6.1pct，我们认为主要系公司海外业务中解决方案占比不断提升，规模效应摊薄固定成本。从行业需求来看，发展中国家渗透率仍处于较低水平，提升空间大，24Q3我国电表出口总金额约30.1亿元，同比+22%，其 ………………………………