研客专栏 | 橡胶专题：中国天然橡胶内需的长期趋势判断

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文 | 唐逸 来源 | 大地期货研究院 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 核心观点 各国橡胶内需可能受到人口数量、人均橡胶消费量的双重影响。 90年代之后，美国人均橡胶消费量持续增长、韧性较强，中间受到 次贷危机 影响出现下滑，其节奏与美国房地产开工、在建等数据相对匹配。 1988年以来，日本人均橡胶消费量持续下滑，尤其在2008年之后较为显著，与其新屋开工数据能够大致对应。 参考美国、日本的历史经验，中国橡胶内需可能面临几年的下滑趋势，主要原因是一是人口增速放缓，二是房地产施工面积的下滑。 人均机动车保有量的增长可能一定程度上弥补内需，但是其中小汽车占比较极高，其半钢胎使用天胶含量较低，可能更加利好合成橡胶，并非天然橡胶。 研究背景： 橡胶的全球供应或将迎来拐点，全球趋于紧平衡的状态，市场观点趋 ………………………………