RFS：大型资产管理公司的股票回报预期与投资组合

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本期推荐一篇2024年6月发表在RFS上的论文《股票回报预期与投资组合：来自大型资产管理公司的证据》。该研究探讨了大型资产管理公司的股票回报预期与投资组合之间的关系，研究主要围绕主观股票回报预期的异质性和周期性展开。已有研究表明，零售投资者的股票回报预期通常是顺周期的，即当股票估值高时，他们的回报预期也高，反之亦然。这一现象挑战了标准金融理论，因为理论上回报预期应与估值负相关，即估值低时回报预期高，估值高时回报预期低。而关于机构投资者（如大型资产管理公司）的主观股票回报预期的研究较少，但他们在股票市场中占据重要地位，因此对其预期和行为的研究具有重要意义。 论文通过手动收集来自45家大型资产管理公司和投资顾问的资本市场假设数据，并使用Morningstar的数据获取这些公司在美国注册的配置 ………………………………