如何看待近期债市调整 | 招商固收张伟团队

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本文选自招商证券固收团队于2025年1月14日发布的报告《如何看待近期债市调整》，详细内容请参考研究报告。 作者：张伟 S1090524030002/朱宸翰 S1090524080001   摘要   1月6日至13日，债市出现调整，10年利率累计回升了6.3bp。本轮债市调整的原因是什么，后续债市走势如何，接下来我们将进行分析。 一、近期债市出现阶段性调整，10年国债收益率从1月6日开始见底回升，其中存单/短利率上升幅度相对更大，利率曲线变平。 近期债市出现阶段性调整。10年国债收益率在1月6日（收1.60%）见底，随后五个交易日震荡上行，截至1月13日（收1.66%）上行6.3bp。 分品种看，存单/短利率调整压力最为明显，其中1-3Y国债收益率上行约20bp，1Y AAA存单到期率上行13bp、与1-3Y国开债收益率上行幅度接近。其他品种调整幅度，“二永债”>中票>地方债/城投债。分期限看，短端品 ………………………………