债市聚焦｜低利率环境下债市及固收基金发展的启示（日本篇）

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文 ｜ 明明  章立聪  杨宏宇  史雨洁 日本经济在二战后经历了高速增长，但1990年后进入"失去的30年"，经济增速放缓，社会面临低增长困境。日本央行采取了零利率、量化宽松等政策应对经济下行，但效果有限。在此期间，日本债市表现如何？固收基金如何发展破局？ ▍ 日本经济从“奇迹”到“失去的30年”。 二战后，日本经历了较长时间的经济高增长，被誉为“日本奇迹”，经济体量不断接近美国，随着房地产及股市泡沫破灭，经济增速显著放缓，1990年后走向“失去的30年”，社会进入了低利率、低通胀、低增长和低欲望时代。 ▍ 90年代日本经济泡沫破灭后，日本央行开始调整其货币政策以应对经济下滑，政策利率及市场利率持续下行。 1989年后，日本为遏制通胀而采取的紧缩货币政策导致泡沫破裂，1991年7月日本央行开始持续降息，至1999年 ………………………………