美联储开启宽松周期 | 全球大类资产跟踪（9/16-9/20）

主要观点总结

本周大类资产价格表现及市场动态回顾，包括股市、债市、外汇和商品市场的变化，以及对未来市场走势的展望和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 股市表现

国内外股市普遍上涨，其中欧美股市金融和能源板块涨幅较大，新兴市场股市多数上涨。风格方面，大盘、价值板块涨幅更大。

关键观点2: 债市动态

海外债券利率上行，欧美国家10年期国债收益率上行。国内方面，资金利率继续上行，超长期国债利率下行，中短端国债利率上行。期限利差与信用利差均收窄。

关键观点3: 外汇市场

美元指数走弱，非美货币升值。人民币相对美元升值。银行间外汇市场即期询价日均成交规模有所回落，但高于去年同期。

关键观点4: 商品市场

商品价格继续上涨，原油涨幅较大，工业金属与贵金属继续上涨。具体商品期货方面，超预期降息与地缘冲突因素共振，原油价格涨幅较大。

关键观点5: 未来市场展望

市场对未来经济走势存在分歧，建议关注政策落地节奏、外需变化、投资和生产走势等指标。同时，注意数据更新不及时及提取失误、数据口径调整等风险提示。

文章预览

投资要点 ◾ 本周（9月16日—9月20日），国内外商品价格与股市普涨，美元指数走弱，海外债券利率上行，国内超长债利率下行。 ◾本周海外交易9月美联储降息50BP，海外股市普涨，美元指数走弱。 尽管此前市场对降息50BP已有预期，但9月议息中官员一致表态以及后续激进态度仍超预期，市场继续交易宽松。 CME利率期货显示，最新市场预期年内降息125BP与150BP的概率分别较上周提升9.4和6.3个百分点。 本周欧美股市普遍上涨，美元指数走弱。 本周美股道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数分别上涨1.6%、1.5%和1.4%。巴黎CAC40指数、德国DAX指数、伦敦FT100指数环比分别为0.5%、0.1%和-0.5%。本周美元指数下跌0.37%至100.7。 美债利率的上行可能与市场对美国经济预期的改善有关。 此前市场将降息50BP与衰退风险联系起来，上周市场提前交易降息与衰退。但 ………………………………