放弃内卷，是电商平台最大的谎言

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作者 | 黎铮 编辑 | 李墨天 来源 | 远川研究所 2019年，国盛证券发布了一份长达85页的报告：《拼多多（PDD）或火不过三年》。没过多久，加码一篇《拼多多：历史级的泡沫，缩量方可求变》，认为拼多多股价还能再打4折，顺便盖棺定论： 拼多多当前是中国互联网历史上最大的泡沫[1]。 五年后，历史级的泡沫再创历史，巅峰时期市值一度超过阿里，约等于五个京东。 拼多多出现以前，市场普遍认为电商的战争偃旗息鼓，行业的增长依赖消费升级。套用黄峥早年的评价，“它在大家都觉得电商的格局已定、历史书已经写完的时候诞生[2]。” 然而，拼多多的横空出世改写了整个行业的游戏规则，消费升级的叙事随之瓦解。低价大战从越来越多的购物节变成了365天高强度的鏖战，消费者与商家在平台混战中迎来史上最漫长的双十一。 低价内卷四溅的 ………………………………