“衰退”暂时证伪，市场情绪修复 | 全球大类资产跟踪（8/12-8/16）

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投资要点 ◼ 本周（8月12日—8月16日）海外市场“衰退交易”阶段性证伪，股市回升，债券利率下行，黄金价格上涨，美元继续走弱；国内股市上涨，债券利率继续上行。 ◼ 本周市场情绪进一步修复，海外市场延续修复行情，欧美股、债普遍上涨。 多维数据验证美国经济基本面未见恶化、甚至偏强，市场基准假设从“硬着陆”重回“软着陆”。 周三公布的7月美国通胀温和下行，CPI同比2.9%，核心CPI同比3.2%，都比前值低0.1个百分点。7月美国零售环比1%，远超市场0.3%的预期。周五公布的消费者信心指数也强于预期。在9月降息已成共识的情景下，市场首次降息幅度的主流预期从原来“硬着陆”情境下的50BP，降至“软着陆”情境下的25BP。CME利率期货显示，9月降息25BP从一周前的49%升至最新的75%，降息50BP的概率从一周前的51%降至25%。 市场恐慌情绪进一 ………………………………