中金 | “鹰派降息”下的香港银行投资

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Abstract 摘要 理由 即使降息周期开启，利率中枢或仍保持在较高水平。 6月6日，欧央行宣布将三大关键利率下调25bp，并上调2024年的GDP增速和通胀率预测，强调不会承诺未来利率路径[1]。 中金策略组 认为欧央行降息可能会呈现“鹰派降息”、非连续降息的特征。美联储和英国央行分别在6月13日和6月20日的议息会议上维持政策利率不变，符合市场预期[2][3]。根据OIS市场的预期，美国、英国、欧元区在2024年内基准利率分别有43bp、51bp、42bp的降幅，对应1-2次25bp的降息。欧美央行目前对于通胀前景的判断和降息路径的指引都较为谨慎，我们认为即使降息周期开启，利率中枢可能仍会高于疫情前水平，高利率或成为新常态。 “鹰派降息”对香港银行盈利影响可控。 根据Bloomberg预测，美元、英镑、欧元2024年平均利率水平或较2023年末分别下降14bp、19bp、44bp。 ………………………………