共振之下，景气探底 ——8月PMI数据点评

主要观点总结

华创证券对2024年8月制造业PMI和非制造业PMI的数据解读与分析。

关键观点总结

关键观点1: 制造业PMI情况

8月新订单降至49%下方，需求收缩加剧；生产指数下降，供给过剩特征有所缓和；原材料库存下降，产成品库存上升，显示需求不足。

关键观点2: 非制造业PMI情况

受极端高温天气影响，建筑业PMI降至2011年以来最低；服务业PMI小幅上升，暑期消费和线上消费活动仍有支撑；建筑业新订单开始回暖，指向财政发力。

关键观点3: 总结与分析

高温多雨天气和内需不足加剧了景气下行压力；非制造业中的服务业在扩张，但建筑业受到不利影响；未来随着政策发力，预计制造业PMI有望触底回升。

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