【招银研究|海外宏观】回归均衡——美国就业数据点评（2024年8月）

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作者：招商银行研究院  纽约分行 8月美国就业不温不火。新增非农就业人数14.2万（市场预期16.5万），失业率4.2%（市场预期4.2%），劳动参与率62.7%（市场预期62.7%），平均时薪环比增速0.4%（市场预期0.3%），同比增速反弹至3.8%（市场预期3.7%）。 一、整体：回归均衡 总体而言，美国劳动力市场基本完成正常化，供求关系回归均衡，结束了疫情以来的大起大落。 7月职位空缺比（空缺职位/求职人数）降至1.1倍，较高点（2022年3月，2.0倍）回落0.9倍，已经低于疫前水平（2020年2月，1.2倍）；空缺职位与就业人数之和占劳动人口的比重降至100.4%，较高点（2022年4月，104.3%）回落3.9pct，已经逼近疫前水平（2020年2月，100.3%）。 图1：美国劳动力市场从过热回归均衡 资料来源： MACROBOND、招商银行研究院 边际上看，“贝丽尔”飓风影响退坡，8月就业数据有所好 ………………………………