跨越120年的深度研究！桥水：美股龙头是如何崛起和衰落的

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美股在过去十八个月的主旋律都是大型科技股，无论“五巨头”还是“七姐妹，它们连续的大涨主宰了指数的走势。如今科技巨头不断创新高，苹果上周市值还突破3.5万亿美元，成为全球市值第一大公司。那这些科技巨头能笑到最后吗？ 桥水基金最近给出了一个不错的参考答案。 桥水基金在6月份发布了一份报告，研究了自1900年以来，不同时期美股龙头股的兴衰，并得出一系列有意思的结论： 1、龙头崛起往往有两大影响因素决定： 首先是在一个高速增长的行业中拥有先发优势，并能快速创新；其次，拥有保持这种优势的强大的护城河。 这种 护城河 可以减缓企业的市场份额随时间推移而被侵蚀的速度。 2、而龙头衰落的原因也很直观：只要企业 丧失了持续创新 的能力、或者没 办法持续维持他们的护城河 ，那么通常会导致龙头企业的最终衰亡， ………………………………