存单周报（1201-1208）：同业存款自律整改，年内存单低位震荡

主要观点总结

本报告主要分析了近期中国金融市场的存单发行情况，包括供给、需求、估值、比价等方面的数据和趋势。报告指出，净融资额持续为正，期限结构拉长；需求方面，三农配置大幅增加，货基转为减持；估值方面，存单一级定价下行，期限利差小幅走扩；比价方面，同业存款降价，存单等短端资产行情提前打开。此外，报告还提到了风险提示和同业存款自律整改等内容。

关键观点总结

关键观点1: 供给方面

净融资延续为正，期限结构拉长。本周存单发行规模增加，净融资额上升。国有行发行占比下降，股份行发行占比上升。1Y期存单占比大幅上升，存单发行加权期限延长。

关键观点2: 需求方面

三农配置大幅增加，成为本周需求端最大支持。货基需求减弱，转为减持。理财净买入规模小幅修复。国有行周度净买入减少。

关键观点3: 估值方面

存单一级定价以下行为主，股份行存单一级定价下行。期限利差小幅走扩，信用利差缩小。AAA等级存单收益率以下行为主。

关键观点4: 比价方面

同业存款定价整改落地，驱动存单定价下行。股份行存单收益率下行，与DR007资金价差缩小。存单与国债价差收窄。

关键观点5: 风险提示

流动性超预期收紧，需关注资金分层压力、央行公开市场操作等因素对存单市场的影响。

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是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 供给方面，净融资由延续为正，期限结构拉长。 本周（12月2日至12月8日）存单发行规模为6065.5亿元，净融资额3546.9亿元（上周为1914.3亿元）。供给结构上，本周国有行发行占比由26%下行至18%；股份行发行占比由26%上行至32%。期限方面，1Y期存单占比由25%上行至52%，存单发行加权期限缩短至8.64个月（前值为6.92个月）。下周（12月9日至12月15日）到期规模上行，存单到期规模为3671.7亿元，周度环比增加1155.1亿元，到期主要集中在城商行。 需求方面，三农净买入边际增加，货基转为减持，理财支持相对有限。 （1） 就二级配置机构而言，三农净买入增加，成为本周需求端最大支持；货基需求减弱，转为减持；理财净买入规模小幅修复；国有行周度净买入减少。 （2） 一级发行方面，本周全市场募集率（15DMA）由90 ………………………………