董忠云：关注新一轮并购重组行情——并购重组系列专题（一）

主要观点总结

本文介绍了新一轮并购重组行情的背景和趋势。新“国九条”等相关政策的出台，以及市场环境的变化，都为并购重组提供了重要机遇。文章详细阐述了并购重组的关键点，包括政策导向、市场活跃度、投资热点等，并提出了相应的投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 政策导向显著，IPO受阻下新的退出路径诉求迫切，新一轮并购潮在即。

文章强调了政策在并购重组中的重要作用，以及IPO受阻情况下，并购重组成为股权投资的重要退出路径。

关键观点2: 并购重组市场活跃，投资热点显现。

文章指出并购重组市场活跃度上升，成为市场投资热点之一，并关注涉及关键技术的科技企业和存在“内卷式”恶性竞争的传统制造业企业并购重组的投资机会。

关键观点3: 市场情绪回升，科技成长板块有望释放弹性。

文章认为随着市场情绪的回升，科技成长板块有望展现更大的投资弹性，成为投资的重点领域。

关键观点4: 风险提示。

文章提醒投资者注意国内政策推行、地缘政治事件、海外流动性宽松等可能出现的风险。

文章预览

作者：董 忠云 符旸 王玉茜 庞晨 王警仪 （董忠云 系中航证券首席经济学家，中国首席经济学家论坛理事） 摘要 新“国九条”是新一轮股市改革的集结号，对活跃并购重组市场作出重要部署，此后相关优化政策不断落地，政策导向显著。一级市场“退出堰塞湖”现象重现，股权投资需要替代的退出路径。历史上IPO和并购重组存在一定跷跷板效应，近年来IPO放缓背景下近期并购重组事件出现提速，新一轮并购潮或已来临。同时，二级市场上，并购重组主题投资已逐渐近期市场的投资热点之一，需重视新一轮并购重组投资机遇。   上一轮并购潮为2013年-2016年，与当下具有较多相似的因素，对本轮并购潮具有较高参考价值。监管放松周期是并购潮的关键因素，IPO受阻为并购潮的催化。2012年，在A股持续低迷IPO节奏放缓，同样出现了“IPO堰塞湖”，并购 ………………………………