转债市场反弹，怎么看？

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【天风研究·固收】 孙彬彬/李浩时（联系人） 未 来 策 略 展 望 怎么看本周转债市场的反弹？ 首先，我们认为市场对转债估值的分歧已经出现，这一点我们在前次周报《转债市场分歧或开始显现》已经指出，近期可转债 ETF 交投或进一步证明了这一观点： 8 月 30 日可转债 ETF 成交量单日超 34 亿，前周以来再破历史最高点，同期中证转债指数单日成交量不足 500 亿，仍处于历史偏低水平。其背后的潜在含义或为部分投资者通过转债 ETF 来交易转债估值的左侧性价比，并同时规避转债个券的潜在信用风险。 整体来看，我们不排除转债市场估值阶段性底部逐渐确立的可能。 （ 1 ）从指数来看， 2024 年 8 月 30 日中证转债指数自 5 月 30 日以来首次收于 20 日均线以上。虽然尾盘出现一定压力，但最终明显较开盘收涨。（ 2 ）从估值角度看，近期部分指标确 ………………………………