芦哲：如何应对透支——“国补”扩围至服务消费补贴

文章预览

芦 哲 、占烁 （芦哲 系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事） 核心观点 核心观点 ： 近几年我国消费偏弱的原因之一是商品消费发展较快，服务消费没有完全恢复（2024年缺口-2.5%），制约了消费复苏。消费补贴需要从补贴商品转向补贴服务，以实现消费的稳定增长。另外，商品消费补贴容易出现需求透支。 上轮“以旧换新”在补贴的第1.5-2.5年出现透支，城镇家庭耐用品消费支出比重从2.93%下降至2.80%；“家电下乡”则在补贴的第4年出现透支，下乡产品销售额同比下降17%。考虑到耐用消费品的需求透支问题，可能需要尽快推出服务消费补贴作为国内消费增长的支撑，快则25H2，慢则26年初 。 一、需求不足：一个服务消费视角 我国居民消费率偏低，主要是因为服务消费率低，商品消费率与其他国家差距不大 。2023年我国居民消费占GDP ………………………………