主要观点总结
本报告详细分析了欧洲央行的利率走廊机制，包括其三大政策利率、机制运作以及演变过程等。报告指出，欧央行利率走廊主要围绕隔夜利率设计，目标是隔夜市场利率，主要隔夜利率指标是€STR（欧元区隔夜无担保基准利率）和EONIA（欧元隔夜平均指数）。同时，报告还强调了流动性环境对利率走廊机制的影响，以及在新的货币政策框架下的利率走廊可能的调整方向。最后，报告也提出了一些风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 欧洲央行利率走廊的核心是调控隔夜市场利率
欧央行通过利率走廊机制调节短期利率，以实现其货币政策目标。主要调控的隔夜市场利率是€STR和EONIA。
关键观点2: 欧洲央行利率走廊机制受流动性环境影响
流动性环境的变化影响央行的货币政策操作，从而影响利率走廊的宽度和中心位置。
关键观点3: 新的货币政策框架下，欧洲央行将调整利率走廊
为适应金融系统的变化，欧洲央行将对其货币政策框架进行调整，包括调整利率走廊的宽度和中心位置。
关键观点4: 风险提示
法国大选和地缘政治冲突等不确定因素可能影响欧元区货币政策立场和框架。
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分析师：李超/ 林成炜 来源：浙商证券宏观研究团队 具体参见2024年08月04日报告《欧央行利率走廊是什么样的？——利率走廊系列报告之二》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。 全文约9000字，阅读大约需要22分钟 核心观点 欧元区有三大政策利率，隔夜的存款便利利率是利率走廊下限（DRF），隔夜的边际贷款便利利率（MLF）是利率走廊上限。主要再融资利率（MRO），是ECB的公开市场操作利率，代表欧央行向银行投放7天流动性的利率。 欧央行的利率走廊主要围绕隔夜利率设计，要“框住”的目标是隔夜市场利率，2019年前后主要隔夜利率指标分别为EONIA（欧元隔夜平均指数）和€STR（欧元区隔夜无担保基准利率）。欧债危机以前欧央行希望将主要隔夜利率锚定在走廊的中间区域： MRO是欧央行进入广泛量化宽松周期前的主要公开
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