【国金策略】A股何以走出“独立行情”？中报业绩又该怎样交易？

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+ 摘要 前期报告提要与市场聚焦 前期观点回顾：右侧交易：连续降息；左侧防御：警惕周期类风险。 （1）在有效需求不足、价格下跌压力的背景下，企业实际回报率将继续下探至“0%”，甚至到“负值”，连续降息已“十分必要”。建议“反射弧”不宜过快。（2）基本面走弱、内外压力加大，煤炭或面临继续回调风险，尤其是煤炭估值与持仓偏高或带来更为明显、且持续的抛压。 当下市场聚焦：1、美国“硬着陆”概率有多大？2、美国弱、人民币走强，咱们A股就能开启上涨行情吗？3、A股能否走出“独立行情”，条件为何？4、经济周期与财报季节性效应叠加影响下，当如何交易业绩定价？5、基于“业绩周期”框架，中报是否有交易机会？如何挖掘，机会在哪些领域？ 左侧交易：美国“硬着陆”；右侧交易：国内连续降息 海外层面：美国大概率 ………………………………