【国联固收】如何识别建筑类转债的信用风险？

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     点击蓝字 · 关注我们 文：李清荷、王璐 摘要 随着岭南转债及西安建工的相继违约，建筑施工类行业企业的信用风险逐渐暴露，市场对其信用资质的分析亦或需要重新审视。本文主要对建筑施工行业需求及建筑施工类转债主体信用资质加以分析，从而识别潜在的行业风险，并引用我们的打分框架对或有出险可能性的主体加以规避。 建筑行业 需求放缓，企业回款压力增大 行业角度，在房地产行业深度调整、地方加速化债下，部分省份压降基建投资，建筑行业市场需求有所放缓。企业角度，地产及基建增速承压背景下，多数建筑企业在市场拓展、垫资和回款等方面难度增大，尾部弱资质企业加速出清，行业集中度不断提升，弱区域弱资质地方国企及民企的信用风险随之逐渐加大。 建筑类转债主体盈利及偿债面临压力 除去已经出险的岭南，我 ………………………………