假期上半场，海外“闹腾”啥？（民生宏观裴明楠）

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作者：裴明楠 邵翔 今年春节假期开局就是“王炸”。 DeepSeek发酵对于美股、美元和美债的冲击，诠释了如果“美国例外论”也出现例外，市场会是怎样的光景。而特朗普政策的“既要又要”也给了黄金再创新高的“可趁之机”。最终，白宫用关税为假期“上半场”画上句号。 回顾假期的上半场，市场围绕着三大主题铺开：关税、AI变局、利率。 关税箭在弦上、特朗普的强硬立场并未软化。 白宫再次强调，2月1日将对加拿大、墨西哥的商品征收25%关税，对中国商品征收10%关税。 加元和墨西哥比索大跌，美元上涨。 截至当地时间1月31日，白宫仅口头宣布，未正式发布行政令，关税对美国物价和居民消费的冲击仍存未知： 一是关税的持续时长。 是分阶段加征还是一步到位？持续多久？虽然当前中美关系相对缓和，对华加关税幅度不及加墨，但往后大 ………………………………