主要观点总结
沃尔玛中国第二财季财报显示业绩持续增长，其中山姆中国表现尤为突出。山姆中国的业绩增长得益于其商品力、持续创新和差异化、全渠道运营等核心竞争壁垒。同时，山姆未来的重心在下沉市场，但面临Costco开市客和ALDI奥乐齐等竞争对手的挑战。
关键观点总结
关键观点1: 山姆中国业绩逆势增长
山姆中国的电商业务净销售额同比增长23%，电商渗透率达到49%，同比去年增加超过200个基点。山姆会员收入及会员人数均创下了历史新高。
关键观点2: 山姆建立核心竞争壁垒
山姆长期主义理念下建立了三大核心竞争壁垒，包括商品力、持续创新和差异化、全渠道运营。其中商品力是核心，以会员需求为导向，提供长期、稳定、一致的“价值感”。持续创新和差异化是市场领先的关键，紧跟消费趋势并主动发掘和满足消费者的潜在、新兴需求。全渠道运营则是通过线上线下融合和即时零售的先手布局，提高竞争优势。
关键观点3: 山姆未来的重心和竞争格局
山姆未来的重心在下沉市场，计划每年新开6-7家新店，进驻更多的城市。然而，山姆也面临着潜在的竞争对手的挑战，包括盒马、Costco开市客和ALDI奥乐齐等。
文章预览
出品 /联商专栏 撰文 /史努比 编辑 /娜娜 在二十多年的积累后，山姆中国等到了属于自己“最好的时代”。 近期，沃尔玛公布了2025财年的第二财季财报，其中最引人注目的是沃尔玛中国第二财季净销售额46亿美元，约合人民币330亿元，同比增长高达17.7%，可比销售额增长13.8%，连续两年保持高增长势头。 另外，沃尔玛中国电商业务净销售额同比增长23%，增速与去年同期持平，并且在商品组合调整推动作用下，毛利率实现稳步提升。其中电商渗透率达到49%，同比去年增加超过200个基点。 沃尔玛中国业绩增长主要来自旗下山姆的支撑。以线上为例，2024年上半年，山姆中国线上销售的同比增幅达到29%，占总销售比重的50%左右。山姆和电商业务发展迅猛，山姆的客流量实现正增长之外，会员收入实现了23%的同比增长，同时会员人数创下历史新高。 就在上
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