消费有待提振，等待第二拐点——6月经济数据前瞻

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文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 陆银波（15210860866） 核心观点 6 月以及二季度，经济特征或依然是生产强、需求弱，价格承压。 就 2 季度而言，预计 GDP 增速在 4.9% 左右，低基数与强生产是主要贡献力量，预计上半年 GDP 增速依然大于 5% 。就 6 月而言，预计生产强于需求，工增 5.2% 左右，消费偏弱，社零预计 2.4% 左右，投资偏弱，预计 1-6 月固投累计增速进一步降至 3.8% 左右。 PPI 偏弱，预计 6 月 PPI 环比 -0.2% 左右。 但需要注意的是，无论是 PPI 、还是名义 GDP 增速， 2 季度预计都好于 1 季度。 同比读数上未进一步恶化，这意味着权益资产或很难突破前低。对于投资而言，需要等待的是价的第二拐点的出现（即，开启上行同比转正之路）。 就需求而言，外需好于内需。 政府部门的支出（基 ………………………………