创新药定价权被夺走

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医药比惨大赛，今年谁最惨？ 大部分人的答案可能是CXO。2024年1-5 月，SW 医药生物行业三级全部细分板块均录得负收益，其中疫苗和医疗研发外包板块跌幅最多，分别下跌33.33%和32.83%。 可谓卧龙凤雏，但疫苗仍处于死亡螺旋中，价格战刚刚开始。技术处于me-worse阶段，行业龙头竟然是一家买办（代理）， 疫苗的悲剧是在内需中内卷。 承接上期话题，虽然地缘关系面临不确定，但国际化决定着一家药企的上限。 相比疫苗被闷得窒息，发展史仅有10年的国产创新药，但已经由BD通路打开一扇透气的窗口。随着海外生物科技资产越来越贵，国内创新疗法性价比凸显，将继续吸引MNC抄底，国内FIC或BIC潜力的管线资产，只要愿意卖，都一定会被MNC买走，在国际市场上获得合理定价。 创新药评价体系全面转向国际化，管线价值、销售峰值主要由海外市场定价 ………………………………