中金 | 资金流向：主动外资流出扩大

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本周全球资金面值得注意的变化是： 1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（1月1日），主动外资加速流出中国市场；2）互联互通方面，本周北向资金日均成交规模较上周增加，南向资金流入扩大；3）全球股票转为流入，债券和货币市场流入扩大；4）美股转为流入，新兴市场加速流出。 国内资金面，主动外资加速流出中国市场。 开年第一周，A股、港股超预期下挫，沪深300下跌5.2%，恒生指数下跌1.6%，美债利率和美元指数继续走高收紧海外流动性、特朗普就任临近、12月制造业PMI小幅回落至50.1%且低于市场预期，均压制市场风险偏好。10年国债利率跌至1.6%创历史新低，中美利差进一步扩大，也体现了投资者的悲观预期。历史经验显示“新高的美债+新低的中债”组合下，海外资金短期内或持续承压（《 新高的美债与新低的中债 》），本周主 ………………………………