【专题研究】非线性市值风控全攻略

文章预览

核心观点 非线性市值风控的必要性 2024年1月底到2月初期间，整个市场经历了一系列的极端事件，这些事件对选股因子乃至指数增强产品的收益形成了较大的负向冲击，基于深度学习因子构建的指数增强组合今年以来的相对回撤也非常大。中证500增强组合今年以来的相对最大回撤达-8.64%，年化跟踪误差也达到10.79%，中证1000增强组合今年以来相对最大回撤达-11.21%，年化跟踪误差也达到13.56%。 深度学习因子构建的指增组合通过做多微盘并做多部分大盘股配平约束来获取超额收益。 因此，当市值因子超额反向时，增强组合大幅跑输基准。 由于中证500、中证1000等宽基指数以过去一年的日均总市值排名后筛选，所以在构建指数增强组合时， 成分股左右侧这种“非线性市值”对增强组合的收益波动影响非常大，需要对非线性市值进行风控 。 非线性市值风 ………………………………