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1、银行股资金定价权从主动基金转移至被动基金,股价对基本面的敏感性会有所淡化,基于被动型基金持仓稳定性与持续性,我们预计银行板块行情的持续性可能会超出大多数投资者的预期,行情的空间也会比市场预期得要强,行情的回撤也会弱于市场预期。 2、银行股对净息差并不是特别敏感,净息差下行并不能得出银行股即将下跌的结论,当前阶段净息差下行趋势尚未结束,营收增速也将继续承压,但银行股受此影响较前两年要更弱。 3、房地产风险悲观预期在逐步修正,部分龙头银行的房企风险影响已经开始下降,在地产风险预期改善的情况下,银行股估值压力并不大。我们对银行持中性偏乐观的态度。 4、重点关注:业绩增长稳健的公司:成都银行、常熟银行;有分红优势的公司:招商银行、国有大行;未来受益于经济预期修复的个股:宁波银行。 （来自国投证券
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