【招商电子】深南电路：Q3利润增速放缓因成本及费用上升，继续关注算力、载板等新突破

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  点击招商研究小程序查看PDF报告原文 公司公告三季报，前三季度营收130.5亿同比+37.9%，归母净利14.9亿同比+63.9%，扣非归母13.8亿同比+86.7%，毛利率25.9%同比+2.8pcts，净利率11.4%同比+1.8pcts。我们点评如下： Q3业绩因原材料成本上涨、汇率波动等因素同比增速放缓。 单看Q3，营收47.3亿同比+37.9%环比+8.5%，归母净利5.0亿同比+15.3%环比-17.6%，扣非归母4.7亿同比+51.5%环比-17.0%，毛利率25.4%同比+2.0pcts环比-1.7pcts，净利率10.6%同比-2.1pcts环比-3.4pcts，期间费用率13.2%同比-0.1pct环比+0.8pct。Q3利润增速放缓主要系BT载板订单需求环比下滑，PCB业务毛利率亦有所调整，毛利率环比下滑主因Q2上游CCL涨价落地导致Q3原材料成本提升，广州封装基板项目处于产能爬坡早期对利润造成一定负贡献，同时费用端因汇率波动、人工涨薪等因素有所增加。 今明年，受益算力需求提升及 ………………………………