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目 录 1、中美利率如何影响红利-成长？ 1.1 如若美国降息，高股息将如何演绎？ 1.2 美债利率下行下，港股红利亦有机会 1 . 3 此轮利率下行的风格表征有何不同？ 2、6月宏观数据出炉，轮动模型指向红利质量 报告摘要 若美联储降息，红利-成长将如何演绎？ 🔥 历史上看，A股的红利-成长切换多是3-5年周期维度，当下红利行情已经持续逾3年，到底会面临三年切换压力还是在大环境变化下打破过往切换状态？当下不少因素均在发生变化，本篇从利率切入，论证红利—成长后续切换机会。 🔴 如若美国降息，高股息将如何演绎？ 2016年以后，10年期美债利率与红利超额收益表现出了较强的相关性，美债大幅上行时，A股高股息超额收益显著。 分析总结来看， 如若美国降息，高股息阶段性配置机会在于： 1）港股高股息利率敏感性更强，短
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