六月通胀不支持利率上行

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据统计局，6月CPI同比0.2%，低于市场预期的0.4%，前月0.3%；CPI环比-0.2%，前月-0.1%。PPI同比-0.8%，和预期基本持平，前月-1.4%；PPI环比-0.2%，前月0.2%（市场预期来自Wind）。如何看待6月通胀数据？ 第一，CPI环比跌幅加深，食品和非食品价格都在下跌。 食品方面，6月CPI食品分项环比-0.6%，跌幅略小于往年同期均值（2015-2019年均值-0.7%，2020-2023年均值-1.0%），拖累CPI环比0.11个百分点。 食品内部仍然存在分化，鲜菜、鲜果、牛羊肉价格下跌，而猪肉价格上涨。 具体来看，6月猪肉价格环比大幅上涨11.4%，为去年9月以来最高，影响CPI环比上涨约0.14个百分点，而过去十年同期猪肉价格多为下跌或者温和上涨。 从高频数据来看，6月猪肉批发价格先涨后跌，上旬大幅上涨，在端午节后达到阶段性高点，而后由于消费淡季需求支撑不足，前期压栏逐步消化且养户逐渐 ………………………………