主要观点总结
文章回顾了近年来金融去杠杆带来的市场波动和影响，特别关注了A股市场在杠杆交易下的定价权变化以及融资资金对市场的影响。文章还描述了市场在不同阶段的反应和流动性风险，强调了杠杆交易带来的双重影响，既成就了流动性牛市也潜藏着流动性风险。最后，文章指出了市场当前的状态和可能的走势。
关键观点总结
关键观点1: 金融去杠杆带来的市场波动
文章回顾了过去的金融去杠杆事件，如2015年的伞形去杠杆、2018年的金融去杠杆等，这些事件都引发了市场的剧烈波动。
关键观点2: A股市场定价权的变化
文章指出A股的定价权随着政策和流动性的变化而在不同资金间转移，如两融资、保险资金、北向资金、公募基金、量化资金等。
关键观点3: 杠杆交易对市场的影响
杠杆交易成就了流动性牛市，但同时也潜藏着流动性风险。文章描述了杠杆交易如何影响市场的行情和资金流向。
关键观点4: 当前市场的状态和可能的走势
文章最后描述了当前市场的状态，融资余额的流动、市场的缩量下跌等，并指出了市场可能的走势，要么放大量融资盘离场，要么缩量砸盘力量减弱。
文章预览
“去杠杆是一个危险的旅程，在这些黑暗的水域之下，有许多不为人知的沉没。 ” 2015年的伞形去杠杆，2周时间，千点跌幅，2016年初，熔断机制出台7天熔断了4次。 2018年的金融去杠杆，2018年6月，多只股票闪崩跌停，股票质押、场外配资纷纷爆仓；2018年11月，上证综指创下4年新低，纾困基金应运而生。 2024年的开门红暴击，雪球、量化DMA、两融交织成一张大大的网，敲入的敲入，爆仓的爆仓，追保的追保，小票流动性危机，一触即发。 2025年，那种熟悉的感觉又回来了。 你想握住杠杆的利刃，杠杆的锋芒也刺伤了你。 这么多年，A股的定价权就像击鼓传花的花，随着政策和流动性的鼓点往复循环。 2014-2015年，定价权在两融/伞形资金； 2016，定价权在保险资金； 2017-2018年，定价权北向资金； 2019-2021年，定价权在公募基金； 2021-2023年，定价权在量
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