【浙商银行FICC·固收日报】此消彼长

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境内市场 市场情况 月末最后一天资金转松的剧本如期上演，降准预期隐隐发酵，引燃市场对于中短端的做多热情，1Y大行存单下行2.5BP至1.87%，沉寂数日的7Y内利率也重得青睐，普遍下行2BP左右。反观长端及超长端在多重因素的推动下终于迎来调整，基本抹去昨日涨幅： 1 短期内快速下行，交易盘客观上存在落袋为安的止盈动力； 2 股债跷跷板有所显现，权益市场低开高走，强势上涨，消费、券商板块大幅拉升，风险情绪上扬压制长端表现； 3 陡峭化轮动下，出现一定的卖长买短的换仓需求； 4 对隐而未发的调控仍然有所忌惮。 今日公布7月官方制造业PMI数据，录得49.4%，环比略降0.1个百分点，基本符合预期，供需双弱、价格低迷的现实仍未有所改善。机构欠配的情况也还是客观存在，银行端信贷投放季节性疲软，本周以来6M国股转贴现票据已下行10B ………………………………