债市周观察 | 继续向流动性要收益

主要观点总结

本文是对东方固收团队关于债市研究的报告节选，报告重点介绍了利率债、信用债、可转债的市场情况。包括债市利率继续下行、信用利差被动走阔、高频数据等信息。同时风险提示包括政策变化超预期、货币政策变化超预期等可能对市场产生影响的风险因素。

关键观点总结

关键观点1: 债市利率继续下行

报告指出债市利率继续大幅下行，央行投放及资金面情况影响利率变化。

关键观点2: 信用利差被动走阔

信用债一级发行平稳，信用利差被动走阔。除了AAA级外，中低等级期限利差小幅走阔。

关键观点3: 风险提示

报告提醒注意政策变化、货币政策变化、经济基本面变化超预期以及信用风险暴露超预期等可能对市场产生影响的风险因素。

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ORIENT QS 东方固收 2024/12/ 24 债市研究 继续向流动性要收益  齐晟 杜林  王静颖 徐沛翔    以下是报告要点节选，全文请登录小程序 01 固定收益市场观察与思考 利率债： 利率下行过快风险暂时可控 上周债市利率继续下行，使得市场部分投资者担心利率下行过快带来新的风险。从今年的经验来看，即使央行对于长端利率风险多次提示，但是对于资金维稳的重心仍然较强，一是一旦资金边际紧张，央行立刻加大逆回购投放量，维持资金稳定。二是货币政策强调，“加强与财政政策的协调配合，保障政府债券顺利发行”，同时“着力稳定银行负债成本”，年内多次通过降准、MLF、买断式回购操作等偏长期限资金投放降低银行长期限负债成本。三是即使在二级市场通过一级交易商卖出长期国债，但仍然通过短端国债的买入，保持了对于国债的净买入。因 ………………………………